伴随国内胶原再生产品的获批，轻医美从“填充时代” 向“再生时代”发展。
①童颜针：爱美客童颜针成功获批。与Sculptra和圣博玛“童颜针”相比，爱 美客的“童颜针”产品添加了玻尿酸，除刺激胶原蛋白再生外，还具有即刻填充功效，弥补了传统产 品弱即时性的缺点。
②少女针：华东医药Ellanse获批上市。华东医药于 2018 年收购英国 Sinclair 公 司，获得其“少女针”所有权，2021年4月获批上市，是国内首个Ⅲ类医疗器械少女针产品。
③微晶 瓷：国内尚无合规产品。微晶瓷核心成份为CaHA及凝胶（可以是CMC、也可以是玻尿酸），兼具填 充和刺激胶原蛋白增生效果，效果可维持至1年至2年之久。代表产品是Merz旗下Radiesse，于2006 年通过美国FDA认证，随后得到欧盟CE Mark的上市许可。
④规模测算：预计2024年市场规模有望接 近20亿。我们预计2024年医美注射类市场规模将达237亿元，假设胶原可再生品类在医美注射类产品 中的渗透率2024年达8%，预计2024年胶原可再生产品的市场规模为18.9亿元，同比增长64%。
一， 医美赛道确定性高增长，发展前景广阔。①市场规模与渗透率：2020年中国医美市场规模为1549 亿元，从每千人诊疗量、各级城市渗透率、各年龄段渗透率指标看，未来仍有较大提升空间。②用户 数与客单价：我们预计2021-2024年轻医美客单价主要介于5000-7000元，2024年用户规模将达2.6千 万人，疗程量为5.1千万次；手术类医美2021-2024年客单价保持在约1.2万元水平，2024年用户规模 将达1.1千万人，疗程量为1.1千万次。③产业链：上游原材料生产及加工企业壁垒强、市场集中度高， 毛利率超90%，盈利能力佳。
遵义市医美行业历年市场规模
二，玻尿酸：向面部年轻化拓展，寻找差异化卖点。医美玻尿酸市场快速发展，2023年有望突破100 亿元，目前进口品牌占据主要市场份额，国产品牌差异化定位，极具成长潜力。
①适应症从鼻唇沟向 其他部位拓展：传统玻尿酸产品适应症大多针对鼻唇沟、额头等部位，伴随行业的发展，市场上逐渐 出现了针对颈部、手部、唇部、鼻背部/鼻根等其他部位的产品。
②从填充/塑形向面部年轻化拓展： 传统的玻尿酸注射类产品以填充、塑形功效为主，随着消费者对皮肤水润光泽的需求增大，水光针的 销售规模高增，面部年轻化成为注射类玻尿酸的第二增长市场。
遵义市医美行业历年诊疗量
③产品卖点走向细分化：随着市场竞 争程度的不断提升，越来越多的产品建立了差异化卖点，聚焦精准治疗。a.概念细分：如爱美客冭活 泡泡针首创提出“医学隔离膜”概念；b定位细分：如华熙生物润致御龄双子针提出“肉毒伴侣”定 位。
④营销从B端向B+C端过渡：早期营销以B端为重，产品获得美容机构、医生的认可是关键；伴 随新氧、小红书等C端平台介入，消费者信息不对称改善，对相关医美知识的掌握越来越深，C端消 费者营销的重要性不断提高。