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公司主营业务为连锁超市经营。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司属于批发和零售业中的零售业（F52）；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T 4754-2002），公司属于批发和零售业——综合零售——超市市场零售（F5212）。
零售行业是指以向最终消费者个人或社会集团出售生活消费品及相关服务，以供其最终消费之用的行业。连锁零售是指由多家零售商店组织在一起，同受一个中心组织管理，统筹进货，商店内外装潢、商品种类以及服务方式具有同一风格的经营组织。超市是指开架售货、集中收款、满足消费者日常生活需要的零售业态，是零售行业发展到一定阶段的产物。
（五）贵州省零售业的现状及发展趋势
贵州，简称“黔”或“贵”。省会贵阳，地处中国西南内陆地区腹地。是中国西南地区交通枢纽，长江经济带重要组成部分。全国首个国家级大数据综合试验区，世界知名山地旅游目的地和山地旅游大省，国家生态文明试验区，内陆开放型经济试验区。
2021年，贵州省地区生产总值19586.42亿元，比上年增长8.1%。2021年，贵州省社会消费品零售总额8904.27亿元，比上年增长13.7%，比全国平均水平高个1.2个百分点；两年平均增长9.2%，居全国第5位。年末全省常住人口3852万人，比上年末减少6万人。其中，城镇常住人口2092.79万人，城镇化率为54.33%，比上年末提高1.18个百分点。但仍远低于江苏、浙江等沿海发达地区，尚有较大提升空间。
目前，贵州省正在实施“强省会”行动，全力支持贵阳加快实现“六个新突破”，打造首位度高的省会城市、影响力大的中心城市、生态性强的功能城市、幸福感足的宜业城市，在全省推进“四新”“四化”和高质量发展中作示范走前列，确保到2025年生产总值达到7000亿元以上、首位度达到27%以上、城区常住人口超过500万，综合经济实力、科技创新能力在省会城市中实现赶超进位，加快建成宜居宜业宜游的特大城市。
2021年12月筑府办发〔2021〕15号文件《贵阳贵安“一圈两场三改”规划建设攻坚三年行动计划》提出，到2023年,在140个生活圈内,新建和改造农贸市场96个(新建7个、改造89个);新增和优化调整惠民生鲜超市40个。每个生活圈内至少有1个1000平方米以上惠民生鲜超市为保障,社会化超市为主体的生鲜农超;每个社区至少有1个50平方米以上的社区菜店,因地制宜、规范设立一批20平方米以内的小区便民微菜场和生鲜销售点“布局合理、层次完善、管理规范“的农超市场体系,达到每千人生鲜市场面积不少于80平方米,满足市民多元化、便利化需求。
未来随着“强省会”行动的逐步实施，加之贵阳市在经济、政策、人口方面的优势，贵阳零售市场将具有更大的扩张空间和发展潜力，这也将为贵州省内连锁零售市场的开发提供有利基础。
（六）电子商务对传统零售行业的影响
1.中国网络零售发展现状
我国网络零售已经连续多年保持高速增长态势。作为数字经济新业态的典型代表，网络购物交易规模继续保持较快增长，成为推动消费扩容的重要力量。2021年，网上零售额达13.1万亿元，同比增长14.1%。我国网络购物用户规模达8.42亿，较2020年12月增长5968万，占网民整体的81.6%，消费升级趋势明显、国产品牌网购消费意识增强。
图表12 2017-2021年中国网络购物市场交易规模统计情况
数据来源：华信维智研究中心
图表13 2017-2021年中国网络购物用户规模统计及使用情况
数据来源：华信维智研究中心
但是，国内电商由于频繁爆发价格战，使得毛利率始终维持在较低水平；另一方面，物流成本及推广费用却始终居高不下，导致了许多电商净利润为负的情况。伴随越来越激烈的网络零售商价格战，必然导致一大批缺乏优势的企业因资金短缺而淘汰出局，电子商务行业已经进入整合阶段，未来电商行业可能进入寡头市场的时代。
2.电子商务vs传统零售行业
随着网络用户的增加、网上购物消费习惯的养成、网络交易安全及诚信系统的完善以及电子商务企业物流体系的加强，电子商务等虚拟零售渠道越来越受到消费者的欢迎。
2020年整个消费品市场受到疫情影响有所下降，全年社会消费品零售总额增速4.1%，同比下降3.9%。2020年中国零售百强企业销售规模突破10万亿元，达到10.3万亿元，较2019年增长1.7万亿。2020年零售百强销售同比增长20.9%。2020年零售百强销售规模占社会消费品零售总额的比重已超过四分之一。
图表14 2016-2020年零售百强销售规模增速与社会消费品零售总额增速的对比
数据来源：中华全国商业信息中心、华信维智研究中心
虽然网络零售占社会总零售的份额在不断地扩大，但由于其与传统零售各有的特点，未来两种业态将是共存和互补的。
传统零售与网络零售业态差异比较如下：
①便捷化、多样化VS近距离体验
由于实体门店空间限制，销售的品类有限，一般一个门店的种类有数千至数万个SKU；而网上商品SKU可以增加到上百万甚至上亿。另外，对于电商而言，由于是虚拟门店，其覆盖的半径由物流能力决定，同时营业不受时间限制。但是，就物理特性而言，传统零售拥有实体门店，其具有实体商品体验性，商品立即可得性，刺激顾客冲动性购买，同时店员有近距离服务的优势，这是网络购物无法替代的。
②大数据AI营销VS面对面推介
电子商务的产品搜索主要依靠关键字、价格、功能等，同时顾客参考的信息更加多样化，商家可以提供排行榜、商品比价功能、组合产品等等让消费者能够更加便捷地找到适合自己的产品。电商拥有大量的顾客搜索、收藏、购买、历史订单的商品关联度等数据和信息，通过进行大数据的分析可以为顾客进行精准地营销。
从产品搜寻与市场营销的角度对比，传统零售按照顾客购买习惯排放商品，将量大、知名度高以及促销的商品摆在更加显眼的位置。商家还会把必需品放在更靠内的位置，让顾客在找寻的过程中看到其他产品而产生冲动性购买。产品的营销依靠广告和DM、实体门店的环境刺激购买和销售人员面对面推介，两类营销方式针对不同的顾客人群，满足不同消费习惯。另外，随着传统零售商会员制度的完善、移动应用的推广，未来在大数据分析上也将有所建树。
③去实体门店物流VS多层次配送
就供应链而言，传统零售多用立体库，一般成箱或成托运送，不用拆零。库存有仓库到店铺的多层次管理，配送过程需要经过实体门店。而电子商务仓库以平面库为主，商品运送需要拆零。库存只需考虑仓库内拣货区和存储区库存的管理。但对于单价较低的商品，或生鲜、熟食等有特殊运输要求的商品而言，电子商务物流成本占商品流通成本的比例较高，相对而言，拥有成熟定期（如一天一配）配送网络和门店生产能力的传统零售商将仍在这部分品类上占据一定的成本优势。
3.网络零售vs零售生鲜超市
伴随消费升级趋势，人们食品消费习惯从原先的生存、温饱型向享受、体验型方向发展，对生鲜食品的需求也随之变化。生鲜品类具备的种种利好，或将成为下阶段线上线下争夺的下一个重要领域：1）生活必需品、市场需求大；2）品类重复购买率高；3）政策利好，2021年中央一号文件强调“加强县域商业体系建设”;4）市场空间大，2021年，全国网上零售额达13.1万亿元，其中，实物商品网上零售额首次突破10万亿元，达10.8万亿元。实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为24.5%，对社会消费品零售总额增长的贡献率为23.6%。
目前随着电商零售巨头的发展壮大，新的生鲜电商相继兴起，而超市业态凭借其庞大的线下门店及物流网络，在开展生鲜品类上继续保持先天优势：
①生鲜品类的特殊要求
生鲜品类与食品、非食品或百货等其他品类相比，在配送、保存、零售环节有其特殊性，具体体现为：1）难以保存，运输容易损耗，生鲜商品损耗率通常达10%至30%，而普通电商产品损耗率不到1%；2）生鲜商品配送时间要求高；3）物流成本居高不下，电商配送为单次配送平均在15%至20%左右，个别甚至占到30%至40%。电商毛利被高企的物流、包装配送成本所吞噬，传统零售企业物流成本优势明显。
②生鲜品类的消费习惯
电商在生鲜品类的产品展示方面尚难以达到消费者要求，相对而言便捷的门店更易于吸引生鲜客流，对于生鲜品类而言消费者更倾向于面对面的体验消费。
综上，传统零售企业具备了该品类天生的比较优势，网络零售对生鲜品类短期内难以产生较大冲击。与此同时，从其他先进国家的发展经验来看，通过发展生鲜维持竞争力，发展O2O模式，传统连锁零售商店也将得以分享移动互联网红利，进一步建立起差异化竞争优势。
五、行业发展利弊
（一）有利因素
1.宏观经济长期向好、居民收入持续增长，推动消费升级
2021年的GDP为114万亿人民币，相比2020年的GDP为102万亿元，同比增长8.1%。2021年社会消费品零售总额440823亿元，比上年增长12.5%。近年来，我国居民人均收入保持着较高的增长速度。截至2021年底，城镇居民人均可支配收入达到47412元，农村居民人均可支配收入达到18931元。人均可支配收入的不断提高将进一步激发消费者的消费能力，从而扩大了零售行业的市场空间。
零售业态的发展与人均GDP水平具有很强的关联性，我国2021年人均GDP已达80976元。随着城镇化水平提升、中产阶层以上群体的扩大、人均收入的增加等，人们的消费习惯和消费观念会发生巨大改变，主要体现在对日常消费品价格敏感度下降，对连锁品牌、购物环境、商品和服务的便利性等需求日益增强。消费升级一方面体现为消费对象的升级，即较高层次的消费方式和消费品更多地成为消费者追求的对象，更多的居民开始追求便利、舒适、安全、健康消费；另一方面体现为消费主体的升级，如农村居民的消费能力和消费层次也开始大幅提高。随着消费升级的进程，未来超市行业的发展潜力巨大。
虽然受疫情和国际形势影响，当前整体经济环境不景气，但未来随着中国经济的长期发展，GDP和社会消费品零售总额将继续保持增长。长期向好的宏观经济使得消费支出持续增长，给消费行业特别是商业零售业带来明显的拉动作用。
2.城镇化进程提速，零售渠道建设仍有广阔空间
近年来，我国的城镇人口比重不断提升，从2000年的36.22%提高到2021年的64.72%，城市人口从2000年的4.59亿增加到2021年的9.14亿。2021年我国城镇人口的人均全年消费性支出为30307元，是农村居民人均全年消费性消费支出15916元的1.9倍，因此城镇化率的提升将带来消费支出的更大增长。特别是新型城镇化规划提出以后，有利于破除城乡“二元”结构，促进区域内不同地区产业特色与协同发展，最终实现地区优势互补融合发展，大大提升未来城镇化水平的预期。因此，我国城市化进程的加快将不断释放出巨大的消费能力，带动连锁超市行业未来继续快速发展。
根据贵州省第七次全国人口普查主要数据。贵州常住人口中，2021年城镇人口达到2049.59万人，城镇化率达到53.15%，与2010年相比，城镇化率提升19.34个百分点，提高幅度高于全国5.13个百分点。为省内超市行业提供了更为良好的成长空间。随着城镇化率的不断提升和新社区的不断增加，对商圈规模要求较低，扎根于本地、具有良好物流基础的特色超市能够取得先发优势，更具发展前景。
3.产业政策支持，零售行业孕育新的发展机遇
“十四五”期间，本着扩大消费、引导生产改善民生的基本原则，国家出台了一系列鼓励零售业发展的相关政策与指导意见，国内消费需求的进一步增长将带动整个零售行业的发展。
国务院办公厅《国内贸易发展“十四五”规划》明确指出“十四五”期间发展目标：到2025年，社会消费品零售总额达到50万亿元左右；批发和零售业、住宿和餐饮业增加值达到15.7万亿元左右。新技术新业态新模式蓬勃发展，流通数字化、网络化、智能化水平大幅提升，现代流通体系更加完善，实体商业加速转型，电子商务继续快速发展，到2025年，网上零售额达到17万亿元